孤寂如雲 發表於 2014-2-20 19:54:00

資本市場看WhatsApp:估值不及微信



Facebook對WhatsApp的天價收購讓很多人目瞪口呆。但無論是與Facebook自身比還是和同類應用微信比,這樁交易都不算太貴。

以市值或估值計算每位用戶的平均價值,Facebook每位用戶的價值143美元,WhatsApp每用戶的估值為44美元。

截至去年底微信應該擁有約3億用戶。以這個邏輯計算,微信的估值應為130億美元左右。但騰訊目前的市值已達到1萬億港幣(超過1200億美元;Facebook市值為1500億美元;Google市值為4000億美元)。巴克萊(Barclays)等投行估計微信的估值在300億美元,相當於每用戶估值約95美元,約為WhatsApp的兩倍。

雖然產品形態,但WhatsApp與微信的商業模式不同。WhatsApp專注於即時通訊,強調信息的速度和穩定性。創始團隊曾表示,“反對廣告,反對遊戲,反對一切噱頭”。

微信的功能比WhatsApp更強大,已經在商業化方面取得了更大進展,部署了移動遊戲、廣告、電子商務和移動支付等服務。,這都是潛在的高利潤領域。兩者的賺錢策略也不同:微信向用戶銷售表情以及其他附加服務,WhatsApp則在頭一年免費,之後會向用戶收取99美分的年費。目前分析師們對騰訊未來的成功抱有很大的信心。

在並購後的電話會議中,Facebook和WhatsApp高管都表示,短期內不會考慮廣告和盈利問題,這也說明了WhatsApp目前還沒有明確的盈利模式。

從用戶習慣上來看,亞洲用戶更依賴即時通訊工具,在遊戲上的消費也高於歐美用戶。摩根士丹利認為,得益於微信的幫助,騰訊今年將拿下逾1/3的中國移動(微博)遊戲市場份額。騰訊最近對一些本地生活信息和交易平台的投資將加強其在中國O2O市場的領導地位。

關於微信與WhatsApp的競爭,分析師認為,這一交易對微信在中國的發展影響有限,因為WhatsApp在中國用戶很少,Facebook還無法在中國使用。受益於網絡效應和先發優勢,微信已經在中國獲得了領導地位。由於微信擁有粘性極高的用戶,所以本土競爭對手很難與之競爭。

在發達市場,Facebook對WhatsApp的收購或許會對微信產生負面影響,但微信的重點是東南亞和中東等新興市場,那裏的移動消息領域正在逐步繁榮,而且沒有明確的市場領導者。而且微信的多數用戶都位於中國。

騰訊科技
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