標題: 萬科逾500億美元有息債務！傳內地監管機構無意營救 [打印本頁]
曾被視為內地房地產行業「最後倖存者」的萬科企業（2202），正式面臨債務重組紅線。自11月起，萬科相繼為多筆內地債券尋求展期，並放棄行使提前贖回權，市場對其流動性狀況的疑慮迅速升溫。《彭博》引述多名消息人士指，內地監管機構已開始制定應變方案，以防止問題演變為系統性金融風險，但同時亦明確釋放訊號——不打算直接出手救助。
萬科涉逾500億美元有息債務 消息一出，市場反應即時。萬科6隻內地債券價格齊挫，其中「21萬科02」單日暴跌逾17%，反映債權人信心出現斷崖式下滑；本港股價亦逆市下跌。 報道指，金融界正重新評估萬科涉逾500億美元的有息債務，規模之大，或足以成為內地歷來最大宗企業重組個案之一。
從財務結構看，萬科短期壓力並非單一事件。截至目前，集團在內地仍有16項存續債券，總額約218億元人民幣（下同），其中一年內到期者高達157億元；對外擔保金額更達844億元，佔去年底淨資產逾四成。 彭博引述知情人士透露，中金公司在第三季受託評估萬科財務狀況時，已判斷其實質上處於資不抵債狀態，相關債務展期方案亦曾上呈國務院層面，但最終未獲政策背書。
是次違約風波早已埋下伏筆，2025年初，萬科管理層全面改組，原董事長郁亮退下，由大股東深圳地鐵（深鐵）董事長辛傑出任萬科董事會主席，被視為國資正式進駐協助化解風險。 同時進行了40年來最大的架構改革，撤銷區域公司，改為16個直管城市公司，並持續出售非核心資產（如酒店及商業項目權益）以回籠資金。 但亦難阻評級機構惠譽於12月17日，將萬科的長期發行人違約評級（IDR）下調至「C」，萬科香港更下調至「CC」，反映其已進入債務償還寬限期，違約風險極高。
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