標題: 美債風暴襲港 防禦措施欠奉 [打印本頁]


【東方日報專訊】美國發債提限到了生死關頭,違約機會愈來愈高,美國一些貨幣市場基金開始沽售美債套現,應付可能出現的贖回潮;銀行及大企業亦開始囤積現金,擔心美債違約引發市場流動性緊縮。評級機構講明,就算美國在最後關頭成功避過債務違約,如果沒法拿出令人信服的長遠削赤大計,一樣會被下調信貸評級。美債風暴毫無疑問正席捲全球,由於屬史無前例,市場出現混亂是無可避免。

美國國債規模龐大及流通量高,加上「無風險」的印象深入民心,向來被視為等同現金,認受性強、價值有保證。不過,如果真的違約甚至降級,孳息必定抽升,債券價值會隨之縮水,信用也不及以往,持有美債的投資者或商業機構,戒心肯定更大,是造成市場混亂的源頭。

在投資市場甚受歡迎的貨幣市場基金及環球債券基金,投資組合少不了美國國債,對美債風暴最敏感。基金章程多數有規定,只能持有某個級別以上的債券,當美債評級變得不符合要求,是否需要即時沽出呢?債券降級拖累資產價值縮水,投資者會怎樣看待,會否用腳投票,套現轉買其他資產呢?基金及客戶的動向,頓成市場一大憂慮。

另一方面,銀行、金融機構及大企業有閒錢,往往會買美債來投資及保值,貪其流動性高、認受性強,當需要現金周轉時,只要拿美債作抵押品,便可輕易從其他金融機構及貨幣市場基金借錢應急,形成規模龐大的「回購市場」,是金融體系流動資金的重要來源。一旦美債認受性降低,價值大不如前,回購市場便會受阻,影響資金供應。市場流動性如同人體的血液,一旦乾枯會有何後果,想想金融海嘯引發的信貸緊縮便一清二楚。

還有一點必須注意,就是最喜歡乘人之危的對沖基金,肯定會利用美債風暴發財。當信貸評級被下調,債券價值縮水是肯定的,已可為大鱷提供沽空獲利的機會;如果再遇上貨幣市場基金及債券基金被迫沽貨,金融體系又出現資金緊張,對沖基金將更加得心應手,先來個一沉百踩製造恐慌,再從債市、匯市、股市及掉期市場發動立體攻擊,是意料中事,屆時最受傷害的肯定又是普羅投資者。

由於美國國債賣遍全世界,美債風暴將會吹向全球,香港必定牽涉其中。本港打工仔的強積金之中,單是貨幣市場基金及債券基金,資產便超過七十億元;政府外匯基金二萬四千億元資產之中,向來揸重美債;銀行及保險公司也是美債大主顧,面對美國這場違約及降級危機,怎可能置身事外!監管機構又制訂了甚麼應急措施呢?財金官員切勿一廂情願,以為美債必會化險為夷,不做好防風準備將會非常危險。

http://www2.news.sina.com.hk/news/19/1/1/2392603/1.html

要有所準備,別靠政府:sleepy: