滙豐季績遭看淡 港股料上落市

孤寂如雲

港股本周迎來Sell In May（5月沽貨）的首場考驗，重磅股滙豐（00005）將於周三公布首季業績，市場預期稅前盈利下跌18%，恐拖累股價及大市表現。

至於整體大市，中資股首季業績欠佳，基金界偏向防守，港股未脫上落格局，資金近期已轉為流入本地及公用股，另外潛在的國企改革前景亦吸引炒作。


券商估獅王 首季少賺18%

滙豐周三放榜，德銀預期，有別於過往3年，料滙豐今年將不會再舉行「策略日」，因此首季數據的公布將是近年來比較重要的一次。

券商對滙豐的盈利前景並未重拾信心，彭博社綜合券商預測稅前盈利為69.14億美元（約539億港元），按年跌18%，其收入表現、成本效益進展、亞洲能否續為盈利增長引擎將成為季績焦點。其中，大摩預期，滙豐首季收入將按年下跌5%，主要受到環球銀行及資本市場表現較弱以及期內出售資產收入所減少所致。

滙豐於2月公布去年全年盈利欠佳後，股價約1個月最多跌9.5%至75.75元，恒指同期跌1,250點，到達21137點的今年低位。

有外資基金經理憂慮3大負面因素，分別是中資股首季業績欠佳、未來一至兩個月出現信託產品違約風險，以及近3年都有銀根抽緊情況，目前都不願持太大倉位，令市況牛皮偏軟。他表示，目前會避開高債務及高啤打（high beta，即波幅較大市為高）股票，寧把資金泊於防守性較佳的電訊及公用股。

瑞信私人銀行大中華證券研究主管周雯玲估計，5月未必有太多壞消息，而且大部分已於現價反映，大市未脫上落格局，但新經濟股的沽壓未完。「聽聞部分新經濟股將增加marketing（推廣），以提升品牌，但會令成本上升，故認為繼續調整」。


內地稅改 不同行業影響有別

踏進「Sell in May」的傳統淡季，花旗中國研究主管沈明高指，內地至今出台的刺激措施只屬「微刺激」，且政策能見度不高，令人擔心經濟繼續下行，相信直至出現明朗趨勢，市場情緒仍是偏弱。

3大中資電訊商上周預警6月起實施營業稅改徵增值稅（簡稱「營改增」）會令盈利受損，總理李克強即在《求是》雜誌以署名文章為稅改開路，沈明高指中資股整體稅負將減少，但影響視乎不同行業而定。

經濟日報