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金融動盪催生QE4

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發表於 2015-8-27 21:05:00 |顯示全部樓層
市場憂慮中國經濟大幅放緩,就算中國減息、降準齊發,仍難以挽回投資者對環球經濟的負面情緒。在環球股市,尤其內地股市急挫、匯市大幅波動下,拋售人民幣資產浪潮持續,美股亦難獨善其身。全球金融市場風起雲湧,聯儲局九月加息預期急降溫下,前財長薩默斯及全球最大對沖基金Bridgewater打骰人的達利奧呼籲美國是時候討論是否要推出第四輪量寬措施。

薩默斯反對美國加息

由中國經濟放緩引發的環球冧市,為全球經濟前景增添不明朗。美國還面對工資和物價增長呆滯問題,商品價格急挫,全球通縮或隱或現。面對全球衰退風險上升,而美國已無減息空間,推量寬恐成唯一出路。

霸菱資產管理(亞洲)亞太區股票投資董事方偉昌同意,要回復市場信心,單靠中國降息、降準未必成事,需各國央行聯手,發放降低風險的共同目標,及視乎美會否押後加息的步伐等。
達利奧:須再推量寬

達利奧表示,考慮到全球債務水平、中國亂局以及整體新興市場問題,聯儲局下一步行動將是放水(推QE),而非收水,當前通縮威脅明顯上升。薩默斯則指短期內加息,可能是嚴重錯誤,更警告當前或是一次非常嚴峻危機前沿。

東驥基金管理董事總經理龐寶林坦言,美股這隻六年老「牛」,料今年會死。過去十年支撐着全球經濟增長的中國,經濟短期難望好轉,甚至可能會拖冧全球經濟。他認為現時全球已步入臨界點,除了美國需延遲加息外,或有需要再推「QE」,甚至全球央行再聯手「放水」。

龐寶林指,國際油價跌穿42美元水平後,不少美國石油巨企都出現問題。金融海嘯期間,歐、美不少汽車業瀕臨破產,但全靠中國企業及中國內需打救了當地汽車業銷售,但現時連中國這個全球第二大經濟體都出現問題,全球經濟也受到拖累。

不過部分經濟師認為,加推QE作用不大,更可能透露出聯儲局的不安,造成相反效果。其中,交銀香港環球金融市場部高級經濟及策略師何文俊認為,美國推QE4,除非股市或商品價格不止跌,令個別公司發生爆煲等特定風險事件,惟目前仍未看到上述情況發生。

恐釀「流動性陷阱」

他解釋,市場憂慮美股下挫促使美國以QE4救市,道指較今年高位僅跌約12%,標普500指數跌幅僅9%。「跌幅絕對不是股災級數,美國要推QE4救市,起碼要跌三成」。

他又認為,除非商品價格如油價等繼續急挫令能源板塊受壓,繼而令產油國或油組公司爆煲,才有機會迫使美國以QE4出手救市,否則今年內加息依然是美國的官方口徑。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪卻質疑量寬的效用,以日圓為例,已貶值了兩成,但經濟仍然無起色,而歐洲亦不斷量寬,惟其經濟復甦步伐仍然緩慢。近期環球股市急瀉,是過去數年寬鬆政策引致的流動性氾濫,若再推量寬,他擔心會釀成「流動性陷阱」,且最重要莫過於市場是否相信「放水」便可挽救經濟。

恒生執行董事兼環球銀行及資本市場業務主管馮孝忠坦言:「以目前情況來看,美國推QE4的機會是零」。市場有少數看法認為美國會推QE4,主因美股挫,然而「QE3以來,標普500指數升一千點都未加息,點解跌少少就要QE4?」

恒生銀行高級經濟師薛俊昇相信,美國考慮重啟QE,主要着眼於較長遠的環球金融市場風險,目前聯儲局只會間接考慮內地經濟及新興國家債務及資產風險,所引發的金融動盪如何影響美國經濟,重啟「QE」救市言之尚早。

息口方面,紐約聯儲銀行行長達德利稱,市場波動或影響美國增長,九月加息的必要性較數周前下降,但離重推QE很遠。

東方日報

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