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嫌109億美元的收購報價太低 EDP打算拒絕三峽集團

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發表於 2018-5-16 11:26:00 |顯示全部樓層
中國公司在歐洲最大規模的收購案或受阻。

5月14日,彭博社援引知情人士的消息報道稱,因公司價值受到低估,葡萄牙最大電力公司EDP-Energias de Portugal SA(下稱EDP)準備拒絕中國長江三峽集團公司(下稱三峽集團)高達91億歐元(約109億美元)的收購報價。

在四天前,三峽集團提出以91億歐元(109億美元),全面收購EDP剩餘股份。作為EDP的最大股東,三峽集團在2011年曾以26.9億歐元的價格成功購入EDP21.35%的股權;2017年9月,三峽集團再次增持EDP7000萬股,持股比例升至23.25%。

三峽集團的初步要約公告顯示,將以每股3.26歐元,較EDP11日收盤價3.11歐元/股溢價4.8%的報價,尋求持有EDP至少50%投票權。同時,三峽集團還將以7.33歐元/股的價格,收購EDP的風電子公司EDP Renovaveis(下稱Renovaveis),該報價低於Renovaveis每股7.84歐元的收盤價。

受此影響,截至5月14日收盤,EDP股價跳漲9.3%至3.40歐元/股,創下公司自2008年10月來的最大漲幅,該價格也遠高於三峽集團提出的收購報價。

路透社分析認為,EDP股價的跳漲,說明市場認為或有其他競購報價,亦或是中方將提高報價。

“盡管葡萄牙政府對三峽集團的報價感到滿意,但它並沒有得到EDP股東的支持。”彭博社報道稱。前述知情人士透露,在11日收盤價溢價4.8%後,EDP認為三峽集團目前每股3.26歐元的報價過低,公司將於本周早些時候開會討論。與此同時,EDP還與包括瑞銀集團和摩根士丹利在內的顧問就潛在交易進行合作。

EDP是一家綜合發電、供應和分銷為一體的公共事業企業,也是葡萄牙最大的企業。除了葡萄牙本土的發電、配電業務外,EDP的業務範圍還覆蓋美國、歐洲、巴西等十幾個國家和地區,年收入約占葡萄牙全國GDP的9%,其下屬新能源公司的風電業務規模列全球第四。同時,EDP是澳門電力的控股股東。

為應對主權債務危機,按照葡萄牙政府與歐盟和國際貨幣基金組織達成的協議,葡萄牙政府於2011年開始出售其政府持有的電力、電網、航空等企業股權,出售EDP 21.35%的股份,是該次私有化計劃中最大的項目。最終中標的三峽集團也在此次收購邁出了其國際市場並購的步伐。

除了三峽集團外,EDP的主要股東還包括持股近5%的中國北方工業公司(CNIC)以及美國金融服務公司Capital Group、美國私募股權巨頭黑石集團(Black Stone)。2016年,三峽集團曾從黑石集團手中購得德國Meerwind海上風電項目80%股權,該交易也是中國企業在德開展的最大規模風電行業投資項目。

作為中國最大的清潔能源集團,三峽集團正積極開發風電、太陽能等新能源業務,欲將新能源業務作為集團第二主業進行拓展。去年9月,三峽集團與葡萄牙電力公司聯合中標英國95萬千瓦Moray海上風電項目,進入全球最大的海上風電市場。

另據《金融時報》報道,三峽集團將採取全現金的方式收購EDP,以進一步利用EDP實現其可再生能源國際平台的擴張。

“在經過六年的成功合作後,三峽集團對葡萄牙的政治支持充滿希望。六年來,EDP的財務狀況也穩定了下來。”一位參與交易的人士對《金融時報》表示。2017年,EDP 凈利潤約為11億歐元,其中大約四成來自風能和其他類型的清潔能源。

若該交易能順利實施,不僅將成為中國公司在歐洲最大規模的收購案,還將是繼中國化工收購先正達以來,中國在海外的最大一筆收購交易。三峽集團在上述要約公告中表示,將完全致力於維護EDP的葡萄牙身份和自治,以及目前在葡萄牙的公開上市。

彭博新能源金融高級分析師Angus McCrone認為,盡管三峽集團在水電、陸上風電、光伏以及歐洲海上風電方面已有所擴張,但公司在此次競標報價上,可能需要比目前為EDP提供的近5%的溢價做得更好。

除了來自EDP的阻力之外,《金融時報》認為,三峽集團還面臨著來自歐洲和美國的交易審查。“EDP承擔著葡萄牙國內發電和配電業務,其在美國的風能和太陽能業務也在不斷增長,這筆交易勢必會引來葡萄牙和美國的審查。”中國能源網

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