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石油美元已無合理意義

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發表於 2018-12-17 18:51:00 |顯示全部樓層
由美元一家獨大,改變為三種或多種貨幣共同支持的世界貨幣結算體系,或許已在未經張揚中,邁出了關鍵的一步。

不知不覺中,特朗普跨出了個人“政績”的一小步,也帶來了美元霸權轉折的一大步。

美國能源信息署(EIA)12月6日公布的數據顯示,美國原油和成品油進出口數據中,上一周出現了久未出現的情況,那就是美國成為了原油及成品油的凈出口國,凈出口總量為每天21萬桶。這是75年來第一次。

作為世界第一大經濟體和軍事基地遍及全球的國家,美國是世界聞名的“油老虎”,幾十年來一直是全世界石油消耗量最大的國家,年消耗石油達10億噸,約占世界石油年消耗總量的四分之一,比第二位國家足足多用一倍。它的原油來源,大體上一半國內開採,一半來自於進口。事實上,美國已經超過了俄羅斯和沙特阿拉伯,是世界最大的原油生產國。

12月6日之前一周的進出口數據,有偶然的因素,不等於美國從此就是原油凈出口國了,但是美國原油生產能力的提高減少了對進口的需求,也是不爭的事實。按照目前的計劃,到2019年,美國原油產量預計將達每天1200萬桶,創下歷史最高記錄。也正是因為這樣的原因,WTI原油6日當天最多下跌了5.37%,創下了近期低點。

特朗普把油價下跌作為他的“政績”,但是石油的“出多於進”,會帶來一個美國也始料未及的問題,那就是石油美元從根本上說,已無合理意義。

貨幣霸權是經濟霸權的核心,美國人深諳此道。

工業革命給“日不落帝國”帶來了將近兩個世紀的英鎊霸權,相當長時間裏一個英鎊可以兌換五個美元,美國人對此是看在眼裏,饞在心裏。即使到了20世紀初葉美國超過英國成為了世界第一經濟體,依然未敢對英鎊的霸主地位發動挑戰。兩次世界大戰耗盡了英帝國的老本,於是美國趕緊在1944年主持召開布雷頓森林會議。這個會議與其說是確定戰後貨幣體系,不如說主題就是如何將貨幣霸權從英鎊轉到美元。1971年布雷頓森林體系解體後,美國仗著政治軍事強勢、特別是最大原油進口國地位,強硬確立了美元為石油交易基準的石油美元體系。從貨幣學的意義上講,以最主要石油進口國貨幣確定為石油交換基準,有一定的必然性。

隨著世界各國經濟的蓬勃發展,以美元作為唯一硬通貨的交易方式,越來越不能適應需要。

首先是交易成本巨大。各國需要將本國貨幣或產品去換取美元,然後再用美元去換取進口商品。交換規模越大、持續時間越長,沉沒成本越大,也越不合理。

其次是政治風險很大。以美元為基準的結算體系,只能掌握在美國手中,而美國向來以蠻不講理著稱,其它國家的貨幣結算很可能因此發生難以預見的巨大風險。比如美國以莫須有的理由對伊朗等制裁,各國與這些國家的經濟往來就很容易被卡斷,這已不是推測而是現實。另一方面是美國與別國互懟越來越多,美元的使用限制也越來越多,有些國家根本就不容許以美元進行結算。這些因素迫切需要美元之外的多元結算體系。

第三是減值風險很大。由於多年來不負責任的貨幣政策,濫發美元成了美國處理國內經濟問題的必要選項。美國國債數額目前超過了20萬億美元,每年利息就要付6000多億美元,超過了美國一年GDP增長數量,還不上錢是大概率的事件。美元含金量從35美元一盎司黃金到今天1250美元一盎司黃金,正在逐漸消磨硬通貨的特徵。

成為原油和成品油凈出口國,本質上講是用本國產品去換別國貨幣,從根本上動搖了石油美元的基石,因為理論上需要交換的是別國的貨幣。12月6日的數據雖然還是瞬間的偶然,但“小荷已露尖尖角”。

美國石油增產有個背景,就是頁岩油革命。但是“成也蕭何敗也蕭何”,頁岩油生產成本遠高於普通石油,需要投入大量資金進行開採,大部分企業要到每桶50美元油價才能盈虧平衡。到2023年,美國將有2400億美元與能源生產有關的債務到期,其中至少90%與頁岩油有關,大約需要90億桶頁岩油的產能才能還清債務,相當於目前10年的產能。許多企業不得不加大生產以應對還債壓力,越大的產能會導致油價低迷,而美國出口的增加,更愈發動搖石油美元的基礎。

從根本上講,石油美元已逐漸失去了合理意義。由美元一家獨大,改變為三種或多種貨幣共同支持的世界貨幣結算體系,或許已在未經張揚中,邁出了關鍵的一步。

中國能源網
家與國的夢不結束,偏偏一顆心抗拒屈服!
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