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梅耶爾的尷尬:阿里股權價值占雅虎市值九成

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發表於 2013-10-18 11:32:00 |顯示全部樓層
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盡管雅虎CEO梅耶爾此前實施了大批次的並購交易,但是從業績、財報和市值上,這些收購尚未起到扭轉雅虎的作用,許多分析師在談論雅虎時,無不提到在中國阿里巴巴的股權投資。美國媒體日前分析稱,對於雅虎比較尷尬的是,阿里巴巴的股權價值,甚至最高占到了雅虎目前市值的九成,也就是說除去阿里巴巴股權,雅虎資產不值幾個錢。

雅虎最新的財報顯示,雅虎目前在運營兩個獨立的業務,一個是面向消費者的互聯網公司,仍在艱難獲取網絡廣告份額,雅虎同時是中國阿里巴巴的大股東之一,阿里巴巴的盈利能力,是Facebook的兩倍多。

目前看來,雅虎後者的業務,正在帶動第一項業務。目前,雅虎的市值為341億美元,雅虎持有阿里巴巴24%的股權。阿里巴巴集團正準備上市,其資產估值從750億美元到1250億美元之間。

如果按照估值低位計算,雅虎持有的阿里巴巴股權價值180億美元,約為雅虎市值的一半,如果按照估值高位,雅虎的阿里股權價值300億美元,這意味著,雅虎自己的業務和資產,僅僅占到40億美元,是公司市值的12%。

雅虎是在2005年對阿里巴巴作出投資的,當時其支付了10億美元,獲得了阿里巴巴的四成股權。當時的阿里巴巴,急於獲得資本和技術。不過到今天,雙方的角色已經反轉。阿里巴巴現在希望擺脫掉雅虎這個股東,因為雅虎對於阿里巴巴而言已經沒有價值。根據雙方的安排,阿里巴巴上市時,雅虎需要拋售一大筆股權。

梅耶爾曾表示,將提升和阿里巴巴的關系,她的努力似乎獲得了成功。本周二,梅耶爾表示,在阿里巴巴上市時,雅虎只需要拋售2.08億股阿里股票,而不是之前的2.615億股。這意味著如果阿里巴巴股價在上市後上漲,雅虎還將獲得更大的收益。

在財報會議上,梅耶爾努力向外界證明,雅虎自身的業務也正在正確的方向上取得進展,比如用戶下滑的趨勢已經停止,另外還設計了新的LOGO。

然而,梅耶爾的表態並不具有充分的說服力。雅虎仍然需要艱難努力,才能把用戶規模優勢,變成廣告收入的優勢。市場研究公司eMarketer預測,今年,雅虎在美國網絡廣告市場的份額,將從去年的8.6%,下降到7.7%。另外,2013年將是雅虎廣告收入仍然領先Facebook的最後一個年份。

梅耶爾期待股東有足夠耐心,她表示,伴隨著用戶流量的增長,將會出現廣告收入的增長,“但很難說清楚具體增長的時間。”

騰訊科技
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