外匯局：中國有能力承受美國退出量化寬鬆政策

孤寂如雲

“總體看，2013年抑制異常跨境資金流動取得了一定進展，但仍面臨跨境資本大量流入的挑戰。”國家外匯管理局國際收支司司長管濤1月24日在國務院新聞辦舉行的新聞發布會上說。

據管濤介紹，去年我國跨境資金凈流入壓力加大。剔除匯率因素影響，2013年銀行結匯較2012年增長15%，售匯增長4%，結售匯順差增長2.1倍；2013年銀行代客涉外收入較2012年增長15%，對外付款增長12%，跨境收付款順差增長85%。


QE退出對我國影響還不明顯但挑戰不容忽視

美國QE（量化寬鬆政策）退出將給中國帶來什麼樣的影響？管濤用三句話來概括：“第一，影響還不明顯。第二，衝擊有承受能力。第三，挑戰不容忽視。”

所謂“影響還不明顯”，就是到現在為止，美國從談QE退出到正式宣布QE退出對中國跨境資金流動都沒有造成根本的影響。去年12月份，美聯儲宣布從2014年1月份開始縮減購債規模，而去年12月份我國銀行結售匯順差達到310億美元，仍然處於較高的水平。另外，許多境外機構編制的新興市場貨幣指數顯示，去年一年新興市場的貨幣總體是貶值的，但是去年人民幣對美元的匯率中間價累計升值3.1%，國際清算銀行編制的人民幣對主要貿易夥伴的名義和實際有效匯率分別升值7.2%和7.9%。“這些說明，美國的QE退出沒有改變中國跨境資金凈流入的態勢。”管濤說。

所謂“衝擊有承受能力”，就是對未來可能產生的衝擊，中國有信心抵禦，也有一定承受能力。信心一方面來自中國已對全面深化改革作出總體部署，改革紅利將逐步釋放，並且中國經濟保持平穩較快增長，經濟基本面、財政金融狀況比較穩健，我們還擁有比較充裕的外匯儲備。即便有一些資金流出壓力，我國也可以承受。“另一方面，QE退出不完全是壞事，反映了美國經濟向好，有利於改善我國的外需環境。同時，因為QE退出是一個漸進的過程，是逐步地釋放，所以也能減緩對我國的衝擊。從積極意義看，如果QE退出過程中一些資本回流到發達國家，還能幫我們緩解人民幣升值壓力。”管濤說。

所謂“挑戰不容忽視”，就是QE退出的進程和退出過程中產生的影響，會變成國際金融市場一個不確定、不穩定因素，會被市場反復炒作。“QE退出的過程，可能造成國際資本回流，也會加劇人民幣匯率波動。隨著QE退出，還會造成國際金融市場資金成本的變化，也可能影響中國企業的財務運作。所以我們要高度關注，積極應對。”管濤說。


2014年增加流入和擴大流出的因素同時存在

2014年國際收支形勢如何？管濤認為，增加流入和擴大流出的因素同時存在。

從流入的角度看，世界經濟緩慢復蘇，國際貨幣基金組織最新預測顯示，2014年世界經濟增長可能達3.7%，2015年將達3.9%，這有利於我國穩定和擴大出口。另外，改革將改善中國經濟的中長期增長前景，這有利於吸引長期資本流入。“因此，2014年我國貿易和投資仍然會保持順差。”管濤說。

“在順差基礎上，仍然可能發生一定的波動，導致流入更多。”管濤說，如果中國經濟一枝獨秀，有可能吸引更多國際投資者將其資產配置到人民幣資產上。如果人民幣匯率繼續保持穩定，甚至略顯堅挺，在人民幣利率比主要貨幣利率高的情況下，可能會有很多企業搞財務運作導致更多的資金流入。我國擁有較多外匯儲備，也有較多的外匯儲備投資收益，這也會增加我們的外匯儲備。

“2014年，也可能有一些流出的壓力。”管濤說，國際金融可能出現一些動蕩，包括美聯儲貨幣政策的走向，新興市場在QE退出過程中出現的一些反應等。另外，我國經濟結構調整不可能一蹴而就，有一個漸進的過程，可能會加大資金波動。

人民網